Por que investir em Vale? Conheça a política de investimentos da Previ em empresas, parte 2

O compromisso da Previ com a gestão responsável e estratégica dos investimentos dos seus planos tem sido essencial para garantir a solidez e a sustentabilidade da entidade. Entre os ativos que compõem a carteira do Plano 1, a participação em Vale tem sido uma das mais relevantes.  

Historicamente, o investimento na companhia proporcionou uma série de retornos para a Previ, tendo papel fundamental na geração de superávits e na distribuição de benefícios adicionais aos associados. 

A Previ investe na Vale desde 1997, quando ocorreu a privatização da companhia. Desde então, o ativo valorizou impressionantes 12.000% na carteira, evidenciando a importância de uma gestão estratégica e de longo prazo. Os dividendos recebidos da companhia contribuem diretamente para a robustez do patrimônio da Previ. Esses recursos fortalecem a segurança financeira dos planos e demonstram como investimentos bem estruturados podem beneficiar diretamente os associados no longo prazo. 

Mesmo diante das oscilações do mercado, a Vale continua sendo um ativo estratégico para a Previ. Nos últimos cinco anos, os dividendos recebidos da companhia totalizaram R$ 16 bilhões, representando uma parcela relevante dos rendimentos da carteira. Esse fluxo de caixa auxilia na preservação do equilíbrio financeiro dos planos e garante a manutenção dos pagamentos aos associados. Em 2024, apenas os dividendos recebidos de Vale representaram 11% do total de benefícios pagos a aposentados e pensionistas do Plano 1.  

Estratégia de longo prazo 

O mercado de capitais é cíclico, e momentos de desvalorização de ativos fazem parte desse cenário. No entanto, a maior parte dos analistas de mercado apontam que a ação da Vale está atualmente depreciada, representando um preço menor que o seu valor intrínseco. 

Atualmente, a ação da Vale (VALE3) tem sido negociada na faixa de R$ 50 a R$ 60, refletindo um período de baixa no mercado devido às incertezas sobre a demanda por commodities e fatores macroeconômicos. No entanto, relatórios de analistas do mercado financeiro indicam que a ação está subvalorizada e projetam preço-alvo chegando até R$ 75, representando um potencial de valorização superior a 34%. 

Essa desvalorização tem sido atribuída a fatores como a volatilidade do preço do minério de ferro, questões geopolíticas e incertezas sobre a economia global, especialmente a demanda da China. Contudo, analistas de mercado reforçam que a Vale mantém fundamentos sólidos e que sua cotação atual representa uma oportunidade de compra para investidores com visão de longo prazo.  

Houve avanços em importantes pontos críticos que a Vale entende ainda não terem sido precificados nas ações, como o acordo de Mariana, a conclusão de 57% do programa de descaracterização de barragens, 75% do acordo de reparação integral de Brumadinho concluído, além da previsão de não ter mais nenhuma barragem nível máximo de emergência, em 2025.  

Diferentemente de outras entidades que podem ser obrigadas a vender ativos para cobrir compromissos de curto prazo, a Previ possui um fluxo de caixa sólido e ampla liquidez. Essa condição nos permite atravessar períodos de volatilidade sem a necessidade de liquidar posições estratégicas, garantindo que os investimentos sejam conduzidos com foco na maximização de valor para os participantes. 

Oportunidades aproveitadas 

Nos últimos anos, a Previ também aproveitou oportunidades estratégicas para desinvestir parcialmente na Vale e diminuir a sua concentração de investimento na companhia. Desde 2020 foram desinvestidos cerca de R$ 33 bilhões, sempre aproveitando janelas que o valor da ação estava mais alto, garantindo a realização de ganhos significativos que proporcionam menos oscilação para a carteira de investimentos. Essas operações foram conduzidas de forma planejada e responsável, sempre alinhadas ao compromisso de garantir a sustentabilidade dos planos de previdência e a solidez do patrimônio dos participantes. 

Em um passado recente, o Plano 1 tinha alta concentração em renda variável, que chegou a 70% da carteira nos anos 2000. Isso possibilitou a formação do patrimônio bilionário do plano e a distribuição de superávits aos associados entre 2006 e 2013, que somaria mais de R$ 45 bilhões em valores atuais. Agora, com quase todos associados em gozo de aposentadoria ou pensão, a estratégia é garantir o pagamento dos benefícios. Para isso, em 2012, o Plano 1 iniciou a “imunização do passivo”, que reduz a exposição em renda variável e aumenta em renda fixa, invertendo a proporção desses ativos na carteira de investimentos.  

A Importância da Previ para a governança da Vale 

A Previ é um dos principais acionistas da Vale e desempenha um papel fundamental na governança da companhia. Desde os anos 2000, a Previ indica membros para o Conselho de Administração da Vale, o que permite um acompanhamento diligente da gestão da companhia, assegurando práticas de governança corporativa robustas e alinhadas aos interesses de longo prazo.  

Além disso, a presença da Previ como acionista da Vale contribui para o fortalecimento das políticas ambientais, sociais e de governança (ESG). A entidade tem sido uma voz ativa na busca por práticas mais sustentáveis e transparentes pela companhia, garantindo que decisões estratégicas levem em consideração fatores que impactam positivamente a sociedade e o meio ambiente. 

A atuação da Previ ajuda a garantir estabilidade e foco no crescimento sustentável da Vale, priorizando a perenidade dos negócios, a distribuição de dividendos consistentes e a valorização do ativo. Essa relação é benéfica para ambas as partes: a Vale se beneficia de uma governança sólida e alinhada a boas práticas, enquanto a Previ assegura que um de seus principais ativos continue gerando valor para os seus participantes. 

Um exemplo é a liderança da Previ no processo de que resultou na diluição do bloco de controle e entrada da Vale no Novo Mercado da B3, segmento de listagem que tem o mais alto padrão de governança. Essa estratégia proporcionou valorização de aproximadamente 98% do ativo no mercado entre o anúncio da operação em maio/2017 até 1 ano após a conclusão, a qual ocorreu em dezembro/2017. 

O envolvimento da Previ na governança da Vale, portanto, não apenas protege os interesses dos seus participantes, mas também agrega valor à própria companhia, tornando-a mais resiliente e preparada para enfrentar desafios do mercado global. 

Cuidar do futuro das pessoas 

O propósito da Previ é cuidar do futuro das pessoas. Para isso, nosso compromisso é assegurar a rentabilidade dos investimentos no longo prazo, sem comprometer a segurança dos planos de benefícios. O investimento na Vale segue alinhado com essa premissa, considerando não apenas os retornos financeiros, mas também aspectos de governança e sustentabilidade, fatores cada vez mais relevantes para a perenidade dos investimentos. 

A Previ segue atenta às movimentações do mercado e confiante na estratégia, sempre com o objetivo de garantir o pagamento de benefícios e a tranquilidade dos nossos associados. Previ: compromisso no futuro, solidez no presente. 

Fonte: portal da Previ

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